5月31日，廣東真健康醫(yī)療科技開發(fā)股份有限公司向港交所遞交上市申請材料。

(資料圖)

2023年、2024年、2024年上半年、2025年上半年，公司收入分別為230.1萬元、179.1萬元、10萬元以及17.3萬元，凈虧損分別約為9554.1萬元、9215.6萬元、5336.1萬元以及5673.4萬元。

2023年、2024年、2025年上半年，前五大客戶產(chǎn)生的總收入分別占總收入的100.0%、100.0%及100.0%。同期，單一最大客戶產(chǎn)生的收入分別占總收入的100%、88.9%及97.1%。

業(yè)績持續(xù)虧損

上市申請材料顯示，公司成立于2018年，是中國經(jīng)皮穿刺手術及消融手術機器人研發(fā)及商業(yè)化方面的先行者和領軍企業(yè)。公司的核心產(chǎn)品為經(jīng)皮穿刺手術機器人，共有四個型號，即TH-S1、TH-S、TH-S Pro及TH-SA。公司持有TH-S1、TH-S及TH-S Pro針對肺部及腹部實體器官穿刺手術的中國國家藥監(jiān)局第三類醫(yī)療器械注冊證，同時正將TH-S1的應用拓展至腹膜后病變。

截至2025年6月30日，公司在珠海擁有1個主要生產(chǎn)基地，廠址建筑面積超過2500平方米。

公司產(chǎn)生凈虧損主要由于研發(fā)活動產(chǎn)生龐大的研發(fā)開支。此外，公司的凈虧損也歸因于其他經(jīng)營成本，包括銷售及分銷開支以及行政開支。隨著公司加大研發(fā)工作力度，繼續(xù)開發(fā)公司的管線產(chǎn)品、尋求監(jiān)管批準以及實現(xiàn)商業(yè)化，公司預期在不久的將來仍會產(chǎn)生凈虧損。

2023年、2024年、2024年上半年、2025年上半年，公司的研發(fā)開支分別約為0.41億元、0.51億元、0.23億元及0.23億元。核心產(chǎn)品對應的研發(fā)開支分別約為0.23億元、0.12億元、0.1億元及0.074億元，分別占對應期間總研發(fā)開支的56.8%、23.3%、44.7%及31.7%。

2023年、2024年及2025年上半年，公司經(jīng)營性現(xiàn)金流出額分別約為0.84億元、0.97億元及0.63億元，主要由于公司產(chǎn)生大量的研發(fā)開支及其他經(jīng)營開支，而公司于2023年開始有限度銷售的商業(yè)化產(chǎn)品并未產(chǎn)生大量收入。

客戶集中度偏高

公司已有12款產(chǎn)品獲得上市許可，并構(gòu)建了覆蓋中國22個重點省份的客戶群體，主要由國內(nèi)經(jīng)銷商構(gòu)成。公司主要通過中國境內(nèi)的經(jīng)銷商將產(chǎn)品銷售給終端客戶。

2023年、2024年、2025年上半年，前五大客戶產(chǎn)生的總收入分別占總收入的100.0%、100.0%及100.0%。同期，單一最大客戶產(chǎn)生的收入分別占總收入的100%、88.9%及97.1%。

公司提示風險稱，數(shù)量有限的客戶占據(jù)公司收入的絕大部分，公司未來對其銷售的任何減少均會對公司的財務狀況及經(jīng)營業(yè)績造成不利影響。

公司的供應商主要包括特定研發(fā)服務的供應商；與公司生產(chǎn)相關的原材料供應商；銷售及營銷等專業(yè)服務的提供方；及公司租賃物業(yè)的出租方。

2023年、2024年及2025年上半年，公司向五大供應商的采購總額分別約為0.16億元、0.23億元及0.11億元，分別占同期采購總額的35.5%、30.8%及35.8%。同期，公司向單一最大供應商的采購金額分別約為0.035億元、0.066億元及0.026億元，分別占同期采購總額的8.0%、8.7%及8.6%。

可能面臨激烈競爭

依據(jù)上市申請材料，IPO前，真健康醫(yī)療由任陽生物科技、誠真健康、嘉潤同創(chuàng)、嘉潤合創(chuàng)、珠海美吉睿、嘉潤新創(chuàng)及欣慧潤康分別擁有約10.47%、9.35%、7.48%、7.15%、6.46%、5.61%及0.10%權(quán)益。任祥生物科技為任陽生物科技、誠真健康、嘉潤同創(chuàng)、嘉潤合創(chuàng)、珠海美吉睿、嘉潤新創(chuàng)及欣慧潤康的普通合伙人，且任祥生物科技由實控人張昊任持有99.99%權(quán)益。任陽生物科技、誠真健康及嘉潤同創(chuàng)均由中國真健康醫(yī)療擁有99%權(quán)益，及嘉潤合創(chuàng)由水木醫(yī)療科技擁有99%權(quán)益。中國真健康醫(yī)療及水木醫(yī)療科技均由張昊任擁有96.67%權(quán)益。

因此，張昊任、任祥生物科技、中國真健康醫(yī)療、水木醫(yī)療科技、任陽生物科技、誠真健康、嘉潤同創(chuàng)、嘉潤合創(chuàng)、珠海美吉睿、嘉潤新創(chuàng)及欣慧潤康被視為一組控股股東，共同持有公司已發(fā)行股份總數(shù)的46.63%。

公司提示風險稱，公司近期才開始商業(yè)化產(chǎn)品，且目前公司的銷售主要源于公司的核心產(chǎn)品，這可能使公司的未來前景難以評估；公司核心產(chǎn)品的銷售占收入的絕大部分，未來的收入將取決于公司核心產(chǎn)品及公司管線中其他候選產(chǎn)品的進一步銷售及商業(yè)化；手術機器人市場相對較新。未能獲得更廣泛的市場認可或在醫(yī)生及患者中保持良好聲譽，可能會對公司的業(yè)務、財務狀況及經(jīng)營業(yè)績造成重大不利影響。

公司的業(yè)務及財務前景在很大程度上取決于公司產(chǎn)品組合的成功。如公司無法成功完成臨床試驗、獲得監(jiān)管批準及商業(yè)化產(chǎn)品，或在該等過程中遭遇重大延誤，公司的前景可能會受到重大不利影響。

公司可能在手術機器人市場面臨激烈競爭。競爭產(chǎn)品已然存在，且競爭對手可能比公司更早或更成功地開發(fā)或商業(yè)化新競爭產(chǎn)品。如果公司不及時推進技術并引入改進產(chǎn)品，公司的產(chǎn)品可能失去競爭力或過時，且公司的收入及經(jīng)營業(yè)績可能受到影響。

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