來(lái)源：險(xiǎn)聯(lián)社

對(duì)于傳統(tǒng)行業(yè)，會(huì)經(jīng)?？吹戒N售利潤(rùn)率這個(gè)指標(biāo)，今年1塊錢收入帶來(lái)多少利潤(rùn)？

顯然，無(wú)論對(duì)于經(jīng)營(yíng)者，還是投資者，都會(huì)比較關(guān)注這個(gè)數(shù)據(jù)，這代表著一個(gè)公司的盈利能力。

(資料圖)

那么保險(xiǎn)行業(yè)的“銷售利潤(rùn)率”是多少呢？

或者當(dāng)年收到的1塊錢保費(fèi)，帶來(lái)多少利潤(rùn)呢？

不同于傳統(tǒng)行業(yè)，保險(xiǎn)公司收到的保費(fèi)跨度少則幾年，多則幾十年，顯然不能簡(jiǎn)單用傳統(tǒng)行業(yè)的方法來(lái)計(jì)算。

不過(guò)也并非無(wú)跡可尋。

雖然此前保險(xiǎn)公司基本不會(huì)公布這一數(shù)據(jù)，但是新保險(xiǎn)合同準(zhǔn)則（IFRS 17）下，我們?nèi)匀豢梢詮呢?cái)務(wù)報(bào)表中把這一數(shù)據(jù)挖掘出來(lái)。

保險(xiǎn)行業(yè)會(huì)用“新業(yè)務(wù)利潤(rùn)率”來(lái)衡量當(dāng)年新業(yè)務(wù)會(huì)產(chǎn)生的利潤(rùn)。新業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)的利潤(rùn)（當(dāng)年業(yè)務(wù)確認(rèn)的合同服務(wù)邊際）與新業(yè)務(wù)會(huì)帶來(lái)的保費(fèi)現(xiàn)值的比值。

新業(yè)務(wù)利潤(rùn)率=新業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)（NBCMS）/新業(yè)務(wù)保費(fèi)現(xiàn)值（PVNBP）

注意，是新業(yè)務(wù)利率潤(rùn)，不是新業(yè)務(wù)價(jià)值率，兩者計(jì)算有很大的區(qū)別，數(shù)字上差別也很大。

中國(guó)平安是財(cái)報(bào)披露的模范生，會(huì)直接披露新業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)、新業(yè)務(wù)保費(fèi)現(xiàn)值和新業(yè)務(wù)利潤(rùn)率。

2025年，中國(guó)平安新業(yè)務(wù)利潤(rùn)率為8.3%，比2024年下降了0.6個(gè)百分點(diǎn)。

而中國(guó)人壽、新華保險(xiǎn)、中國(guó)太保和中國(guó)人保（人保壽險(xiǎn)與健康險(xiǎn)）就不會(huì)直接披露這一數(shù)據(jù)了。

不過(guò)在財(cái)務(wù)報(bào)表中，我們可以去找到新業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)和新業(yè)務(wù)保費(fèi)現(xiàn)值。

以中國(guó)人壽為例，可以在保險(xiǎn)合同負(fù)債中找到“簽發(fā)的保險(xiǎn)合同的當(dāng)期初始確認(rèn)的影響”。

未采用保費(fèi)分配法計(jì)量的合同中，“合同服務(wù)邊際”就是當(dāng)年新業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)，可以看出2025年為530.74億；“未來(lái)現(xiàn)金流入現(xiàn)值的估計(jì)”就是新業(yè)務(wù)保費(fèi)現(xiàn)值，2025年為7794.73億。（備注：這里的合同服務(wù)邊際是當(dāng)年簽發(fā)的保險(xiǎn)合同確認(rèn)的，不是保險(xiǎn)公司全部的合同服務(wù)邊際。）

因此可以計(jì)算出2025年，中國(guó)人壽新業(yè)務(wù)利潤(rùn)率為6.81%。比2024年下降了0.3個(gè)百分點(diǎn)。

以此類推，我們可以計(jì)算出新華保險(xiǎn)2025年新業(yè)務(wù)利潤(rùn)率為6.84%，中國(guó)太保為8.9%，人保壽險(xiǎn)為13.42%。

在今年第一季度償付能力報(bào)告中，多數(shù)保險(xiǎn)公司都新增加了新業(yè)務(wù)利潤(rùn)率這一項(xiàng)數(shù)據(jù)。

最高的是信美人壽相互保險(xiǎn)社，達(dá)到了21.32%，招商信諾人壽為16.84%，農(nóng)銀人壽為15.37%。都是比較高數(shù)據(jù)了。

友邦人壽、中郵人壽代泰康人壽新業(yè)務(wù)利潤(rùn)率分別為11.8%、10.35%和13.96%。

今年一季度，平安人壽新業(yè)務(wù)利潤(rùn)率為9.18%，新華人壽為8.32%，人保壽險(xiǎn)為9.78%，太保壽險(xiǎn)為9.25%。中國(guó)人壽并未公布這一數(shù)據(jù)。

新業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)對(duì)于保險(xiǎn)公司內(nèi)部來(lái)說(shuō)，還是非常重視的，特別是與當(dāng)年攤銷的合同服務(wù)邊際對(duì)比，就能看出經(jīng)過(guò)一年努力打拼，在預(yù)期未來(lái)賠付率和費(fèi)用率不變的情況下，保險(xiǎn)公司的保險(xiǎn)合同負(fù)債余額能貢獻(xiàn)的利潤(rùn)是多了，還是少了。

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