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周期研判：鋰鈷核心標(biāo)的具備明確投資價值，建議積極布局。鋰板塊：倉單壓力疊加供應(yīng)增量，鋰價震蕩偏弱運(yùn)行。期貨端：無錫盤2609 合約周度跌8.23%至16.28萬元/噸；廣期所2609 合約周度跌8.56%至16.44 萬元/噸。鋰精礦：上海有色網(wǎng)鋰精礦周五價格為2418 美元/噸，環(huán)比上周五下降153 美元/噸；鋰鹽：鋰鹽價格明顯回落，下游逢低采購帶動成交活躍，但倉單增加與供應(yīng)恢復(fù)壓制市場情緒。鈷方面：鈷鹽價格延續(xù)弱勢，需求疲軟與降價出貨形成負(fù)向循環(huán)。　　倉單壓力上升引發(fā)市場擔(dān)憂，鋰價弱勢下行。本周鋰輝石價格成交重心繼續(xù)下移，頭部鹽廠礦石庫存相對充足，現(xiàn)貨采購意愿偏弱；非一體化鹽廠仍面臨原料采購壓力，但整體成交較少。碳酸鋰方面，隨著價格回落，下游材料廠逢低采購意愿增強(qiáng)，市場詢價及成交仍保持一定活躍度，但倉單持續(xù)增加、前期檢修產(chǎn)線復(fù)產(chǎn)及市場空頭情緒升溫對價格形成壓制。據(jù)SMM，中國碳酸鋰周度產(chǎn)量環(huán)比上升3.12%、周度庫存量環(huán)比下降0.63%。需求端，動力、儲能維持預(yù)期內(nèi)的韌性增長；供給端，據(jù)廣期所官網(wǎng)，截至6 月5 日，碳酸鋰注冊倉單量已達(dá)約5.6 萬噸，創(chuàng)階段新高，顯著壓制市場情緒，商品價格走低。我們認(rèn)為，本周鋰價下跌或主要源于高倉單與緊平衡預(yù)期的背離、以及供應(yīng)端消息面擾動；但從基本面來看，倉單數(shù)量并不完全對等有效供給，且其中可能包含信用倉單，對當(dāng)下實(shí)際供給影響有限。需求側(cè)增速并未弱于預(yù)期，且供應(yīng)端津巴布韋鋰礦6 月起到港量或銳減、疊加宜春大礦或于近期繼續(xù)逐個進(jìn)入換證停產(chǎn)階段，市場短期基本面或仍保持偏緊狀態(tài)，商品價格短期繼續(xù)向下破位概率不大，或逐步回歸震蕩中樞。據(jù)SMM數(shù)據(jù)，上周電池級碳酸鋰價格為16.30-17.90 萬元/噸，均價較前周下降4.11%。電池級氫氧化鋰（粗顆粒）價格為15.00-16.48 萬元/噸，均價較前周下降4.98%。　　需求低迷拖累價格表現(xiàn)，鈷鹽延續(xù)弱勢調(diào)整。中間品方面，本周鈷中間品價格小幅下行，主流報價仍維持在26 美元/磅附近，但部分招標(biāo)成交價已回落至25.1 美元/磅；剛果（金）配額審批及物流運(yùn)輸依舊偏慢，大批貨源到港時間持續(xù)后延。電解鈷方面，價格震蕩走低，冶煉廠報價下調(diào)至42.2 萬元/噸，下游合金、磁材企業(yè)仍以按需采購為主，鈷鹽價格走弱成為主要拖累。鈷鹽方面，硫酸鈷主流報價下移至8.7-9.3 萬元/噸，低價資源觸及8.5-8.6 萬元/噸；氯化鈷延續(xù)“以價換量”，四氧化三鈷在需求疲軟及成本支撐減弱影響下繼續(xù)承壓。整體來看，鈷產(chǎn)業(yè)鏈需求恢復(fù)仍偏慢，短期價格預(yù)計延續(xù)弱勢整理?！　×姿徼F鋰周均價下降，三元材料周均價下降。根據(jù)SMM數(shù)據(jù)，本周磷酸鐵鋰價5.82-6.15 元/噸，均價較前周下降2.23%。三元材料622 價格為18.79-19.34 萬元/噸，均價較前周下降1.77%?！　⊥顿Y建議與投資標(biāo)的　　短期來看，碳酸鋰受倉單增加、產(chǎn)線復(fù)產(chǎn)及空頭情緒升溫影響明顯回調(diào)，但6 月行業(yè)基本面緊缺或難實(shí)質(zhì)性改善，下游高排產(chǎn)與逢低補(bǔ)庫需求仍對價格底部形成支撐，鋰價在情緒釋放完畢后或仍將回歸震蕩中樞。鈷板塊方面，中間品發(fā)運(yùn)偏慢仍提供一定成本支撐，但鈷鹽需求低迷、價格修復(fù)節(jié)奏較弱，建議等待下游集中補(bǔ)庫啟動后的階段性配置機(jī)會。　　風(fēng)險提示　　新能源汽車增速不及預(yù)期，儲能裝機(jī)增速不及預(yù)期?！久庳?zé)聲明】本文僅代表第三方觀點(diǎn)，不代表和訊網(wǎng)立場。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險請自擔(dān)。

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